2022年01月01日ROKU (Nasdaq: ROKU)周四发布了一份井喷的财务报告，尽管华尔街对此做出了回应。这位流媒体视频先驱打破了预期，但该股周五仅上涨3%。
头条很棒，但真实的故事更令人印象深刻。让我们回顾一下关于Roku第四季度业绩的三件令人印象深刻的事情。
1.菜单上的加速增长
Roku投资成功的一个重要原因(自2017年秋季以14美元的价格上市以来，Roku的投资是豪言壮语的33倍)是它一年比一年好。即使是增长最快的股票也往往会在某个时候放缓，但Roku作为一家上市公司，在头四年设法加快了其顶级增长：
2016年：收入增长24.6%
2017:28.6%
2018:44.8%
2019: 52%
2020:57.5%
可以说，2021年对Roku来说可能是致命的一年，但即使是一些狂热的多头也认为，2020年将是Roku最终摆脱踩油门的一年。不，Roku 2020年的收入增长是2017年的两倍。华尔街唯一不喜欢成长股的故事就是成长股。
2.我们将再次开始播放更多视频。
我每个季度想做的就是把流媒体的小时数除以Roku的有效用户数，再除以金融周期的天数，得到每个用户的日均小时数。现在，我认识的人没有一个真正在跟踪这个指标(简称ADHPU)，但在我看来，这是对参与度的终极考验。
自2019年第二季度以来，我们看到这一数字一直持续到去年第三季度。从ADHPU到3.39的峰值在去年第二季度达到了3.73的峰值，下一季度末，观众平均每天只在平台停留3.5小时。
有道理。自去年第一季度的最后两周以来，该国因疫情疫情而关闭。如果我们不是必要的工人，我们在4月、5月和6月的出勤率就不会很高。之后指标下滑是很自然的，但请看看第四季度发生了什么。
四分之一
Roku的活跃用户
每小时流量
季度天数
每个用户的平均每日工作时间
2019年第一季度
910万
89亿
90
3.4
2019年第二季度
350万
94亿
91
3.39
2019年第三季度
330万
103亿
92
3.47
2019年第四季度
390万
17亿
92
3.45
2020年第一季度
980万
132亿
91
3.64
2020年第二季度
四百万
146亿
91
3.73
2020年第三季度
4600万
1480万
92
3.50
2020年第四季度
520万
170亿
92
3.61
资料来源：ROKU季度报告。
第四季度，我们恢复了Roku动力电视带来的舒适感。上周3.61 ADHPU的报告低于我们去年一、二季度的水平，但仍然是一个令人印象深刻的反弹。可以说，假期和四季度末当前形势下案件的增多是让我们陷入困境的因素。毫无争议，但对罗库公牛来说，这仍然是一个受欢迎的景象。
3.平台收入增长就是一切
在第三季度和第四季度之间，总收入的增长放缓，但这并不是破坏交易的因素。从历史上看，第四季度的辛烷值受到玩家收入缓慢增长的压力，因为低利润的Roku设备是一种受欢迎的节日产品。
Roku真正的核心是更高的利润和更快的平台收入。随着受众和参与度的增加，平台收入是成长型投资者涌向Roku的真正原因。这使得我们第四季度的平台收入增长了81%，这是Roku自2019年第二季度以来最强劲的同比增长。
2019年第二季度：平台收入增长86%
2019年第三季度：79%
2019年第四季度：71%
2020年第一季度：73%
2020年第二季度：46%
2020年第三季度：78%
2020年第四季度：81%
到2020年一季度末和整个二季度，自然会出现一些疫情，但目前趋势正在好转。Roku把它作为成长股杀了，到处都可以看到。
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