2022-01-01:包裹递送的领导者联合包裹服务(NYSE: UPS)以创纪录的高收入和调整后的营业收入实现了不可思议的一年。尽管很容易将航运巨头的表现归因于疫情造成的顺风，但联合包裹有信心在未来几年继续使用关键的增长驱动力。
我们来分析一下2020年UPS股价上涨的因素，更重要的是确定这种增长是昙花一现还是更大的开始。
中小企业和电子商务的增长
2020年UPS的主要增长动力之一是能够满足中小企业(SMB)的需求。随着企业对消费者(B2C)销售额的激增，中小企业的增长有助于抵消B2B销售额的下降。与医疗保健一样，该公司在这些小企业中的成功得益于疫情流感，从建立像Etsy的小混混这样的零售商到建立在线店面。但它的成功不仅仅是因为疫情。相反，UPS在2019年开始增加电商投资——在历史上第一个目前情况的案例被报道之前。
为了给中小企业提供与大公司相同的优势，UPS于2019年10月与在线供应商、商家和支付提供商合作建立了其数字接入计划(DAP)。该计划为中小型企业提供订单管理、履行和交付等工具。服务，以及更多的服务，帮助他们更好地服务客户和物流。该策略旨在将UPS与其他包裹递送商区分开来。起作用了。
在第二季度新增12万个DAP账户、第三季度新增15万个账户后，UPS现已拥有超过70万个账户，预计2021年DAP收入将达到10亿美元。DAP客户的增长促进了中小企业销售额的增长。UPS第四季度中小企业数量同比增长28.5%，而第三季度创纪录的同比增长为18.7%。考虑到UPS在第四季度只能增加较大客户4%的销售额，这一增长就显得尤为有意义。
投入时间
如果我们不在历史上最快的领域加快投资，UPS可能不会成功。UPS是一项通过扩大车队和物流服务来缩短运输时间的举措。第二季度，首席执行官卡罗尔托梅(Carol Tome)指出，有史以来最快的扩张计划最初预计将于2021年6月完成投资。通过将7.5亿美元的运输时间投资提前到2020年，UPS可以在11月初启动该计划。Tome这样做是为了利用中小型企业的容量，并评论道：
这一点很重要，因为46%的中小企业客户或潜在客户告诉我们，运输时间是他们的头等大事。建成后，美国25个重要市场中的20个将达到相同或更高的水平，我们将在三天内达到90%的美国人口。75%的美国人口将在周六发货。然后，当然，我们可以通过SurePost产品在周日发货。这一点非常重要。我为什么要关注中小企业？因为中小企业客户重视我们的端到端网络，所以他们为此付费。
快进到第四季度，周末流量增长了94%。到2020年，历史上最快路线上的SMB量将增长40%，而DAP计划的收入将增长360%。Tome决定打开钱包，依靠消费趋势，取得了丰硕的成果。尽管2021年实现这一增长很难，如果不是不可能的话，但UPS仍然处于有利地位，可以发展其电子商务业务，并在其数字接入计划中注册更多的中小企业。
2021年及以后
通过投资中小企业，UPS有效地实现了业务多元化，因此不依赖一些大客户。亚马逊(NASDAQ:AMZN)仍是该公司最大的客户，2020年占总收入的13.3%，而2019年为11.6%。
联合包裹面临的最大问题是，它能否留住在疫情期间获得的客户，同时恢复其B2B收入。管理层认为，投资中小企业是正确的长期决策，因为这涉及到利润率较高的客户，而不是像亚马逊这样利润率低、数量大的公司。它还认为，许多中小企业客户会坚持使用不间断电源，因为它提供了最好的端到端网络。Tome指出，她没想到“电商销售额占零售额的比例会下降”，公司应该能在2021年扩大经营利润率，实现更高的投资资本回报率(ROIC)。
投资方面，UPS预计到2021年将支出40亿美元，而2020年的资本支出约为56亿美元。其中，16亿美元用于维护资本支出，4亿美元用于长期增长项目，20亿美元用于技术和网络功能。约10亿美元(其技术和网络投资的一半)将用于国际和医疗保健扩张。是国际利润率最高的细分市场，2020年实现了突破性增长。其调整后营业收入创历史新高，调整后营业利润率达到惊人的24.3%。
2020年，UPS支付了创纪录的每股4.04美元股息。几周前，UPS将季度股息提高至每股1.02美元，有可能进一步提高股息。目前其股息率为2.5%。由于业务蓬勃发展，增长前景广阔，UPS似乎是一个安全的红利，增长潜力巨大。
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