AT＆T与Discovery的交易是要收购迪士尼Plus

周一凌晨，AT&T宣布方向突然改变：达成一项协议，将华纳兄弟(Warner Bros.，HBO，CNN，DC Comics等)的联合企业WarnerMedia拆分为一家新公司，并与Discovery合并。虽然Discovery的Cooking Channel，Travel Channel和Food Network的名单比WarnerMedia的Batman，Harry Potter和Game of Thrones的阵容少很多，但合并后的公司汇集了构建新的流媒体巨头所需的组件。而且已经很明显，这种新型的Discovery-Warner混合动力车具有迪士尼的形象。

晨星公司的股票分析师尼尔·麦克尔(Neil Macker)告诉The Verge： “这是业务两方面的结合，为HBO Max或Discovery Plus创建了更具吸引力的直接面向消费者的产品。”

迄今为止，WarnerMedia的表现不错。推出后的一年，其流媒体平台HBO Max吸引了6400万订户。但这只是迪士尼Plus的一半左右(大约一年半以前)，只有Netflix的三分之一。而且，AT&T似乎并没有持久的兴趣去看到它超越他们。AT&T首席执行官约翰·斯坦基(John Stankey)周一在街上对Squawk表示，华纳媒体需要一个让股东愿意“乘搭这种车”的家，以使公司规模不断扩大。

这笔交易的基本原则对AT&T来说是有意义的。一家电信公司永远不会做一个出色的工作来经营媒体部门(请参阅：Verizon和Yahoo，AOL和Time Warner，Snyder Cut)，它可以利用出售的现金来帮助建立其仍然非常重要的业务。工作中的5G网络。

但华纳媒体可能是更大的赢家。它从AT&T坚强的领导下脱颖而出，成为新业务的明星。它是一家比Discovery更大的公司，2020年的收入为304亿美元，而Discovery的收入为107亿美元。Discovery愿意在内容上投入大笔资金，让WarnerMedia与竞争对手匹敌：它计划每年向内容投入200亿美元，这个数字可与Netflix相提并论(170亿美元)，并且超过迪士尼(迪士尼计划到2024年达到14-16亿美元) 。

甚至在进行新投资之前，两家公司的组合内容库为双方都带来了优势。这家新公司将把WarnerMedia的流行文化现象名录-众所周知的主要节目和电影类型带动签约-将Discovery的深度真人秀节目“在流媒体平台上做得很好”，并且很有用。用于保留订户。

在本周接受采访后的采访中，发现公司首席执行官大卫·扎斯拉夫(David Zaslav)提到了WarnerMedia的主要资产- 《权力游戏》和《欲望都市》大量出现-并赞扬该公司有权自己展示这些标题。合并后的公司不会完全不停地改变内容交易，因为这些交易会使顶级标题逐月从流媒体服务中消失，而且它可以保证稳定的热门歌曲排行榜，就像Disney Plus所提供的那样。

Zaslav告诉CNBC：“其中一些公司所不具备的另一点是，“伟大的知识产权”。

DISCOVERY仍需要按计划出售投资者

这对Netflix来说意义重大，因为Netflix的标志性财产并不多。扎斯拉夫告诉彭博社 说，此次收购“使我们成为了一个真正强大的全球IP业务，可以与业务中的佼佼者竞争”，这让人很难不听到Zaslav瞄准迪士尼。(已经有传言说迪斯尼Plus的前负责人是经营合并后公司的竞争者。)

Zaslav的目标很大。在CNBC上，他讨论了从长期来看要达到“ 2、3、4亿套房屋”，这个数字将使Netflix如今翻一番。

除了建立一个巨大的迪士尼Plus竞争对手之外，该计划还有更多的计划。在整个电视和电影行业，收入已开始转向流媒体。但是Discovery仍然有庞大的电视业务，它计划保持增长。该公司一直在努力在欧洲扩展其新闻和体育频道(Zaslav建议CNN可以在其中发挥作用)，加上WarnerMedia的节目和频道，Discovery可以“超级服务广告商”并捆绑销售其内容他说。

这是相同的策略，只是比以前更大

麦克尔说，迪斯尼正在采取同样的策略：利用迪斯尼，ESPN，电影制片厂以及不久之后的主题公园等现有的成功业务来扩大自己的下一个增长领域。他说：“所有这些部分都能产生现金。” “您正在直接投资于消费者以实现长期增长。”

WarnerMedia和Discovery仍然面临严峻挑战。最直接的是，在交易正在审查期间，华纳媒体似乎有可能面临领导层真空，据报道该公司的首席执行官正在寻求退出。尽管探索者渴望建立一个流媒体巨头，但最终将不取决于探索者当前的领导层和股东。AT&T股东将拥有合并后公司的大部分股份，因此Zaslav将需要通过这项投资出售它们-斯坦基(Stankey)建议AT&T投资者不确定这一投资。

通常，将两家公司合并似乎是一个押注，即当前的流媒体格局(包括各种大小的流光)将不会持续太久。将WarnerMedia和Discovery结合起来，可以使崩溃幸存下来，因为崩溃可能会破坏较小的服务，而另一方面会变得更强大。两家公司没有承诺做任何特殊的事情：他们只是要做自己已经在做的事情，而是一起做更大的事情。如果您想一次订阅较少的服务，那将是个好消息，尽管要知道它能否带来更好的演出还需要一段时间。

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