麦当劳(McDonald's Corp。)(MCD)触及上周五创下的历史新高，因其第二季度盈利显示该公司在可比店面销售增长方面正在全力以赴。但是，虽然连锁店使用促销来推动销售额的成功肯定令人印象深刻，但我对米奇D的长期收入潜力持怀疑态度。
是的，该公司的可比销售额在最近一个季度同比增长6.5%，美国股票上涨5.7%，国际股票上涨6.6%。麦当劳将其促销和交易归功于其美国公司的销售收益，同时将国际公司的增长归功于德国，法国和英国的销售增长。
按GAAP计算，每股摊薄收益同比增长4%至1.97美元。利润同样上涨3%至每股2.05美元。
然而，值得注意的是，MCD的税前收入实际上下降了1%，达到20亿美元。事实上，较小的税收拨款导致MCD的净收入增加，其收入略低于15.2亿美元。这比去年增加了1%。
至于收入，除货币波动外，它们的涨幅将增加3%，同比下降1260万美元。
该公司将增加的“重新分配”(将公司拥有的餐馆变成特许经营权)的影响归咎于下降。尽管本季度的销售收入增长，但随着麦当劳转向特许经营模式，收入继续下降，而公司所有的餐馆则更少。
虽然通过降低运营成本来释放大量价值 - 从而增加净收入 - 但总体收入的这种停滞让我对股票的长期看法持谨慎态度。是的，本季度特许经营收入增长了1.819亿美元，但公司经营的餐厅收入下降了1.945亿美元。
现在从股东的角度来看，我确实看到了MCD转向更大特许经营的优点。毕竟，特许经营地点的运营费用远远低于公司所有地点的运营费用。
例如，第二季度的特许经营入住费总计为5.44亿美元，但这些地方的收入为29.4亿美元。相比之下，公司经营的餐厅只能带来24亿美元的收入和19.7亿美元的开支。
所以，我可以看出为什么麦当劳如此被诱惑所吸引。但是，我想知道当重新加速驱动结束时会发生什么，公司必须依靠创造收入来创造新的价值。
在销售额，收入持平，税前收入减少以及股票回购利用推动每股收益增长之间的这场拉锯战让我对MCD股票犹豫不决。
一方面，麦当劳通过重新分配其许多地点，成功地为股东创造了巨大的价值。该公司显然也推动了销售额的增长。
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