国企如何加强期货交易风险管控？机构：套期保值不是为了博取收益

财联社10月31日讯（记者 李翀）“强监管、防风险”是今年资本市场高质量发展的主旋律。作为资本市场的重要一环，期货行业如何进一步强化合规和防风险意识，助力国资监管企业的风险管理能力提升，强化企业应对市场波动和各类风险挑战的能力，是当前期货机构普遍面临的问题。

30日，由上海市期货同业公会主办，上海金融业联合会、上海市证券同业公会、上海市基金同业公会、上海上市公司协会联合举办的第十五届期货机构投资者大会举行，在下午由东吴期货和海证期货联合承办的“推动国有资本改革 期货助力国企转型升级”的分论坛上，多位期货业内人士就国企如何加强期货交易风险管控，助力国企转型升级展开探讨。

在厦门国贸钢铁集群研究院副总经理夏君彦看来，期货助力国企转型升级体现了期货衍生品的三大功能：价格发现、风险管理和资源配置。套期保值可以平滑周期性给企业生产经营带来的冲击，同时便于管理风险和敞口，实现企业战略目标，在资源配置方面，基于期现的正反套以及基差和含权贸易，也可优化企业的资源配置。不过，夏君彦强调，”对于黑色金属企业，套保不是为了博取收益，而是为了避免风险，比如在钢材市场中，通过把握市场时机和基差交易策略，可以使企业客户与上下游供应商双方均能在市场波动中获利“。

中国保险资产管理协会“资管百人”专家吴照银则从更为宏观的视角分析了当前市场的经济形势。吴照银表示，结合政策面、宏观经济和虚拟经济综合研判可以看出，中国经济数据近三个月呈现企稳回升趋势，并将在接下来三个季度延续持续向好的变化，这些积极信号对资本市场将产生正面影响。

在吴照银看来，资产风险存在从低到高的转移规律，在不同经济环境和风险偏好下，企业在资产配置的策略上要逐步调整，在2023年至今的债牛表现后，权益市场将逐步复苏，商品市场全面复苏预计要在明年下半年开始，在资产风险转移的过程中，国有资本也要做好大类资产配置，以期获得较好的回报。

上海海证风险管理有限公司公司总经理杨帆和江苏富实数据研究院院长、南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政则从国有企业改革转型期如何使用衍生品工具进行风险管理分享了各自的观点。

杨帆表示，国有企业对衍生品市场参与度的增加，会对期货行业的风险管理及市场未来发展至关重要。“和接触的企业客户聊天中可以了解到，大多数的企业并不知道某一年赚钱或亏钱的原因，拿着1万吨的玉米和拿着1万吨的纯碱，对于财报的损失盈亏是完全不一样的，这就需要企业知道自身风险暴露的头寸到底有多大”。此外，杨帆还强调了合理评估和利用期货与现货市场价差的重要性，提出通过数学、物理或工程背景的团队来优化产能和压榨利润。

蔡拥政则认为，在全球供应链变革与能源转型趋势下，钢铁行业也正面临转型需求，不过很多企业对于风险管理的意识不强。“可以看到很多投资人仅凭短期政策预期操作，而非基于对市场和定价的深入理解“，比如在当前钢铁行业竞争日趋激烈，尤其是低碳绿色发展和产品研发成本的大幅提升，迫使钢铁企业开始注重风险管理，尝试金融工具进行保值。“风险管理是个需要时间积累的精细化过程，需要董事长级别有这个高度认识，其次是在企业内部要有体系建设，不能把期货仅视为投资工具，忽视期现结合，此外卖出保值时机的选择对期货市场管理风险意义重大，一般建议在期货与现货价格同步向上且基差较小时进行保值，可提高保值效率”。

作为下午分论坛的承办机构之一，东吴期货有限公司是国内较早成立的具有券商背景的期货经纪公司，注册资本为10.318亿元，现拥有21家营业部和6家分公司，主要分布于北京、上海、深圳、江苏省南京市、苏州市、江阴市和岸州市、辽宁省沈阳市、浙江省杭州市和宁波市、福建省福州市和泉州市、河南省郑州市、广东省广州市、河北省唐山市、山东省济南市、四川省成都市、安徽省合肥市等地，主要业务范围包括期货经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务，另设立了风险管理子公司--上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务，服务实体经济和相关机构。自成立以来，公司始终坚持稳健经营、创新发展，依托专业化的经营团队和效率为先的经营机制，竭诚为广大机构与个体投资者提供全方位的风险管理与财富管理服务。

来源：财联社

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