看涨情绪不减 集运指数持续走高 | 欧线集运机构要评

2023.12.21

东证期货：欧线集运：保持理性的时候或到了【偏多头】

技术形态上，欧线集运自11月底突破宽幅震荡区间以来，呈现震荡走高结构，短期上涨出现了明显加速，均线方面看，价格已经处于处于短周期几条均线上方，短周期均线呈现多头排列，但本轮的上涨是消息面的刺激，目前欧线集运本周已经上涨超36%，从市场端看，这里积累了太多获利盘，一旦事件有平息的势头，多头筹码或出现挤兑，风险或将出现，整体目前价格处于5日均线1070附近上方，行情仍以偏强为主，上方的压力技术形态没有明显参考，基本面需要紧盯红海局势的演变，但同时要注意BIAS指标已经大幅走高，谨防盘面回落风险。

国泰君安期货：集运指数（欧线）：红海问题持续发酵，关注上行风险【逢低做多】

整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季出口需求等视角理性看待。在操作策略上，建议以逢低多的思路对待。

广州期货：红海事件冲击近月合约，集运指数期限结构首次倒挂【观望】

红海商船受袭事件不断升级，船舶不断遭受袭击。四大船公司马士基、赫伯罗特、MSC和CMA CGM相继决定将旗下船舶暂停通过曼德海峡/红海。根据测算，将会导致亚欧航线有效运力损失10%以上，绕行好望角成本增加30%，并且造成拥堵现象，将冲击供应端。美国带头组织护航行动，马士基认为该行动需要2-4周时间才能运转。胡塞警告并不会停止袭击，但不会波及与以色列无关的船只。 因应波动风险加大，交易所昨日作出公告，22日起各EC合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四（原为万分之一）。 目前短期风险较大，期货市场出现期限结构倒挂，意味盘面预计该事件影响极大但长期持续的可能性不大，后续需关注停航时长、规模所带来的连锁影响，以及长期供强需弱格局逻辑的回归。远月合约有回落风险，操作上建议谨慎关注。

国投安信期货：集运指数近月合约运价会受支撑的确定性更【偏多头】

目前红海紧张局势继续发酵，绕行后运力供应趋紧的预期不断向市场释放利多情绪，盘面仍有上行的驱动。由于断航的持续时间难以预期，因而相对远月合约而言，近月合约运价会受支撑的确定性更大，月间价差或将进一步扩大。需提示投资者注意，2023年12月21日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%；自2023年12月22日交易起：集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。

福能期货：预计12月及1月中上旬航运价格偏强运行【偏多头】

欧线集运指数主力合约日内涨超6%。福能期货研报指出，基本面，红海事件扰动仍在发酵，多家航司绕行将缩减有效运力，叠加年末出货潮导致货运需求扩张，目前部分航司已出现爆仓现象，不排除后续航司将进一步提涨。最新运价数据显示，截至20日午后，部分2024年1月1日始发的20尺箱单箱价格已从12月的1000美元上调至2200美元。由于12月是欧线旺季，主力价格或随旺季价格有所上行，加之红海局势紧张，及1月面临春节前出货潮，预计12月及1月中上旬价格偏强运行。由于航运指数波动较大，短线追高投资者需谨慎，建议轻仓操作，做好止盈止损，关注欧元区经济、货运量情况及红海局势变化。

海通期货: EC延续强势行情，近远月back凸显红海事件影响持续性【震荡操作】

周三集运指数期货EC合约日内维持宽幅偏强。主力合约2404合约开盘上涨4.5%至1110点;全天宽幅偏强，振幅8.69%;尾盘收涨停10%至1168.4点。次主力合约2406尾盘收跌0.45%至1111.5点。旺季属性合约2408尾盘收跌4.78%至1098点。从各合约价差表现来看，合约EC2404和EC2406的价差收窄至56.9点，可对比现货参考-102.15美金/TEU。合约EC2404和EC2408的价差收窄至70.4点，可对比现货参考-210.46美金/TEU。持仓量增加48960手至181295手，单边成交手数上涨至874763手。

周三EC盘面继续保持强势表现，并且首次出现近远月合约倒挂，呈现back结构。盘面目前交易主线是在货运需求相对健康的12月-次年1月，红海停航/绕航对有效运力供给的收缩打开现货运费向上的空间，船公司已经开始上调1月初FAK价格或者征收旺季附加费。红海事件影响了欧线的船期安排，考虑到一个欧线航次常规往返时间12-13周，绕航会额外增加1-1.5周，因此时间影响会覆盖至3月;另外需求淡季预计大概率出现在农历春节及之后，因此近月属性的主力合约04的定价会被计入上述原因带来的溢价，但是更远端的合约包括06，08等计入程度较低，这也是盘面back结构的原因。近期受到现货价格的推动，EC维持偏强表现，但同时需要注意红海地区冲突本身的不确定性和由此引发的盘面情绪过热，投资者需理性控制操作节奏并做好相应的风险控制措施，以确保投资的安全与稳健。

来源：财联社

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