摩根资管司马非：中国将代替日本成为亚太最大ETF市场，主动管理型ETF成发展新趋势

财联社12月15日讯（记者 吴雨其）近年来，指数化投资成为全球的发展趋势与行业共识，境内ETF产品布局也正不断完善，Wind数据显示，截至今年三季度末，市场上近900只ETF规模突破2万亿元。

12月15日，2023财联社第六届投资年会·财富管理分论坛如期举行，会上，摩根资产管理亚太区ETF、数位化及直销业务总监司马非带来的主旨演讲《全球视野下的ETF发展新趋势》中，分析了海外ETF市场的发展历程，并分享了他对中国ETF的展望。

预计中国会成为亚太最大的ETF市场

回顾ETF的发展历程，司马非介绍，首只ETF于1990年在加拿大面世，美国首只发行的ETF于1993年面世，距今已过去30年，而直到2008年，第一支主动管理型ETF才正式发行。

如今，全球范围内的ETF管理资产规模已经达到11万亿美元。司马非提出，“每5年ETF的管理规模就会翻倍，因此我们预计到2028年，主动型和被动型的ETF规模将达到20万亿美元，当中包括被动型、主动管理型、固收和大宗商品等多种类型。”

从全球ETF的发展趋势看，司马非指出，今年在美国市场发展最为迅猛的是主动管理型的ETF。尽管主动管理型的ETF仅占所有在管资产规模的3%，但今年净流入主动型ETF的资金占了30%。与此不同的是，欧洲的ETF主要发展方向是可持续投资和ESG，全球70%的可持续和ESG投资都流入了欧洲。

视线回到国内，司马非表示，中国的ETF市场仍处于相对早期的发展阶段，在过去的五年里，发展较为迅猛的领域是主题型的ETF以及QDII型ETF。

全球ETF地区分布概况显示，美国目前拥有最大的ETF市场，占全球总体量的70%。欧洲的规模为1.6万亿美元，而亚洲总体ETF规模则达到1.2万亿美元。数量方面，全球大约有11000支ETF，总规模为11万亿美元，平均每支ETF的规模约为10亿美元。

在亚洲，当前日本是ETF最大的市场，管理资产达到5000亿美元；中国紧随其后，管理规模达到了3000亿美元。“我们预计在未来，中国将成为亚太地区最大的ETF市场。”司马非表示，针对论断他也给出了原因，近年来，中国新发ETF数量最多，且业绩表现出色。

数据上也应证了这一点，纵观中国整体ETF市场，前文提到在全球其他地区，每5年ETF的规模会翻倍，但在中国，这个周期缩短到了3年。因此，从2018年到2023年，中国ETF的规模几乎增长了5倍。

主动管理型ETF将成为未来ETF行业发展趋势

司马非还提及了对ETF行业发展最为影响深远的趋势，即主动管理型ETF。

他表示，许多人可能认为ETF仅仅是被动权益的代名词，但实际上它并不仅仅是一个产品，更是一个多功能工具，可用于实现不同的投资策略。投资者可以选择被动型、主动管理型，也可以选择Smart Beta型，因此它是一种既是工具又是平台的金融工具。

“在每个市场初始发展阶段，通常都是从被动权益开始的，然后逐步发展为Smart Beta产品，最终演变为主动管理产品。”他补充道。

为什么主动管理型的ETF如此受欢迎呢？司马非坦言，主动管理型ETF将主动管理和ETF的优势结合在一起。众所周知，ETF具有高流动性、高度透明以及极高的成本效益的优势，而投资者购买主动权益产品的原因可能是看好某位投资经理的能力，或者期望他能提供更好的投资机会。而主动管理型ETF则结合了两者的优点。

司马非总结道，“ETF运作非常透明，可以每天查看其持仓情况，而如果你是公募基金的持有者，可能需要等到每个月才能看到持仓的变动。此外，我可以在每天的交易时间段内进行买卖，而且成本非常低。”

规模来看，全球主动管理型的ETF在管规模大约为6000亿美元，近年来取得了显著的增长。在过去几年里，主动管理型ETF的新发数量已经超过了被动型ETF。目前，全球有大约2000支主动管理型的ETF。

来源：财联社

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