财联社9月11日讯（编辑 林卓然）8月受到部分房企舆情的影响，地产债波动剧烈，价格偏离频发，价格偏离幅度超10%的情况共计发生227次。月末地产相关政策如，降低首付比例，“认房不认贷”等落地，关于后续地产债利差变动情况，机构表示优质主体受益于政策支持或成为机构博弈重点。
头部房企出现舆情，8月地产债波动剧烈
根据东方金诚的数据统计，8月，共计22家房企发行境内地产债37只，发行规模为369.18亿元，同比增长38.32%（去年同期为266.90亿元），但发行主体数量、发行债券数量和发行规模环比分别下降15.4%、22.9%和27.7%。当前地产债发行规模仍处较低水平。
其中，国有房企、民营房企到期规模分别为225.17亿元和188.2亿元，净融资额分别为101.81亿元和-146.00亿元。民营房企尚未回到原有的市场化发行水平，“第二支箭”即民营企业债券融资支持工具。持续发力对民企债券融资仍具有较强支撑作用。
东方金诚认为，近期楼市低迷、部分头部房企信用风险破裂对市场投资信心产生较大负面影响，导致地产债发行规模有所下降，与下行周期前同期相比，当前地产债发行规模仍处较低水平。
8月碧桂园、远洋控股等头部房企出现信用问题。8月12日，碧桂园地产集团公告称，部分公司债券自2023年8月14日开市起停牌。“16碧园05”经过两次持有人投票和多次投票延时后，获得了3年的本金展期，避免了实质性违约。
远洋控股“18远洋01”的展期方案从7月开始进行投资人协商，最终在8月31日通过了本金展期一年的方案，并以北京远新房地产开发有限公司50%股权收益权为本期债券提供质押担保。
根据东方金诚的数据来看，8月新增违约债券规模为20.45亿元，新增展期规模为33亿元，新增2家境内地产债展期主体，分别为景瑞地产和远洋控股。
信用危机频出的背景下，8月地产债收益率波动很大，整体利差水平上行。中信证券固收团队统计，8月中低等级地产债估值调整，特别是月初AA-等级地产债利差出现大幅度上行；AA+和AAA等级地产债利差相对保持稳定，全月保持下行趋势，整体较月初略有收窄。截至2023年8月30日，地产债利差均处于2018年以来的60%以上分位，其中AA-等级地产债利差586.73%，处于97.10%的历史分位数。
二级市场成交方面，8月频频出现大幅度价格偏离。根据东方金诚统计，8月单日最大涨跌幅分别为350%和-78%。单日价格偏离幅度超10%的债券共计66只，涉及15家房企。地产债价格偏离幅度超10%的情况共计发生227次，较上月增加15%。
碧桂园地产集团、金科地产集团、阳光城集团、金地集团和融创房地产集团这5家主体，单日价格涨幅超过10%的频次为121次，涨幅超过50%的频次为38次。
地产销售尚未明显改善，中低等级地产债估值修复仍需等待
8月末末降低首付比例，“认房不认贷”等政策出台。9月第二周地产销售情况表现如何？根据海通证券的高频数据显示，上周30大中城市商品房成交面积季节性回落，且速度较快，相较于2019年的同比降幅为57.5%，较前一周的36.4%进一步扩大。14城二手房成交面积边际回暖，相较于2019年和2022年同比增速均分别为-4.2%和49.9%。土地成交面积较去年同期同比为-50.5%，跌幅较前一周有所收窄，土地成交溢价率则回暖至5.6%
中信证券分析师明明表示，7月以来部分民企舆情波动引起低等级地产债利差的调整，但城中村改造、“认房不认贷”、因城施策放松限购限贷等政策从销售端呵护地产行业修复，中央定调“供求关系发生重大变化”后可对增量政策给予更多信心。优质主体受益于政策支持或成为机构博弈重点，预计中低等级地产债估值的修复仍需等到销售的边际回暖，建议后续继续跟踪增量政策落地情况、融资支持与主体偿债情况。
来源：财联社
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