东南亚降雨量骤增，资金博弈，合成橡胶主力收盘涨9.97% | 合成橡胶机构要评

2023.9.1

国泰君安期货：当前基本面来看续涨较难，谨防高位回落风险【观望】

短期海外产区生产节奏偏缓，深色胶到港货源不多，橡胶整体库存延续降库预期，支撑胶价偏强运行。浓乳补库需求存在一定季节性，若终端需求未明显改善，原料价格高位持续性比较低，对胶价支撑作用减弱。昨日天胶受BR带动夜盘拉涨，短期资金驱动下震荡偏强运行，但当前基本面来看续涨较难，谨防高位回落风险。

光大期货：短期胶价预计仍有向上驱动【偏多头】

9月第一个交易日，在合成橡胶带动下，整体橡胶品种呈现共振上涨行情，并先后录得涨停。近期国内外物候条件多降雨，供应短期存在收缩预期，下游轮胎需求持稳，短期胶价预计仍有向上驱动。从天胶供应来看，国内外主产区多天气因素干扰，其中国内台风天气对海南地区割胶存短期影响，刺激原料价格走高。海南地区原料价格周初开始价格抬升明显，兑现天气干扰预期，周均价环比增加1135元/吨在11675元/吨。云南地区原料价格也跟随期货盘面大幅上调了最高650元/吨，在11350元/吨附近。从需求端来看，8月重卡销量数据略超预期，且轮胎内需平稳与出口向好提振下，轮胎库存天数仍保持平稳，支撑轮胎开工负荷向上波动。不过，国内天然橡胶库存仍然偏高，今日盘面大涨后，现货端跟涨力度有限，基差明显走弱，追多还需谨慎。

平安期货：橡胶有处于震荡偏强的格局【横盘震荡】

近期国内政策利好不断释放，给商品市场带来连续的上行驱动。8月31日夜盘，丁二烯橡胶连续上涨，至收盘前触及涨停。9月1日早盘，丁二烯橡胶封住涨停，带动全乳RU和NR大涨。目前仍然是商品强，股市弱的格局。尽管国内刺激政策不断，但是对实体的传导以及改善，仍然需要时间，股市在这个时间段保持相对弱势，而商品因为成本端和供应端走强，导致橡胶也有处于震荡偏强的格局。

另外，作为丁二烯橡胶的最上游，原油最近也是利多频现。从飓风炒作到减产延长，再到俄罗斯同意和欧佩克一起行动，更加加强原油在80美金的支撑，油化工最近的上涨是对原油处于高位的成本修复，另外丁二烯橡胶的检修也是一个利多，加上丁二烯橡胶本身一年国内总量也就120万吨左右，考虑到产销模式，实际能够流通的量就更少。在成本端、检修、筹码分布的影响下，丁二烯橡胶走向涨停。

广发期货：风险偏好高的建议谨慎做多，需注意冲高回落风险【观望】

上周台橡宇部顺丁橡胶装置、齐鲁石化顺丁橡胶装置停车检修，以及山东益华顺丁橡胶装置降负运行，使得顺丁橡胶行业开工率大幅下降，虽本周多个装置重启，但现货资源仍有限，短期供应紧张。需求端半钢胎企业的产能利用率保持在较高水平，目前企业外贸和雪地胎订单充足，而内销四季胎订单的排产不足，企业产品供不应求的状态延续，整体排产仍然保持在较高水平；全钢胎产销不及半钢胎，但整体出货情况尚可。因此，顺丁橡胶短期供需偏紧，此外，由于顺丁橡胶的交易模式以工厂直供为主，因而交割品市场流通量较少。

近期受外盘价格上涨和丁二烯橡胶期货盘面走高影响，对商家报盘心态带来明显提振，丁二烯价格稳中上探，支撑顺丁橡胶价格。

后市，成本面短期丁二烯稳中上探，顺丁橡胶下游需求平稳，同时即将到来的需求旺季有望拉动内需，对顺丁橡胶价格形成支撑，但由于丁二烯当前港口库存较高，同时多个顺丁橡胶装置重启运行，顺丁橡胶产量回升，因此顺丁橡胶下行风险也有所提升。操作上，风险偏好高的建议谨慎做多，需注意冲高回落风险。

方正中期期货：合成橡胶基本面未见变化，资金推动期货涨停【观望】

基本面未见明显变化。成本端，丁二烯供应充足需求稳定，成本对价格支撑较好，后续华东船货到港集中，供应端对价格支撑有松动倾向，但9月旺季，下游有备货需求，总体上丁二烯维持偏强震荡。供应端，顺丁橡胶9月多套装置计划检修，供应量将环比减量。四川石化15万吨计划9月中旬停车，锦州石化3万吨计划9月短停，烟台浩普6万吨计划9月短停，扬子石化10万吨计划9月底重启。需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至8月31日，全钢胎开工率为64.25%(+0.13%)，装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.41%(-0.15%)，出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。

从基本面来看，顺丁橡胶成本支撑较好，供应收缩需求进入旺季，供需面向好，价格趋势震荡上行。但是基本面向好不足以推动价格快速涨停，暂且认为资金推动。操作上仍推荐偏多思路对待。风险提示：下游承接能力不足形成负反馈。

倍特期货：交易上谨慎追高，谨防短线回调【观望】

基本面综述：据天然橡胶网消息上游近期压力随时间推移会逐步增大，海内外主产区降雨量预期减少，未来割胶作业将大面积展开，且近期原料收购价格有所反弹，割胶旺产季原料产出放量预期增强。短期内呈现多空并存，但多头信心增加的态势。8-9月份天胶到港偏少，下游轮胎平稳排产，出口表现强劲，深色胶持续去库明显，深色胶利好支撑明显，深浅色胶分歧加大。不过未来终端需求也有向好预期，国内市场终端消化能力仍在向好提升中，南方市场开始逐步上量，北方市场更多延续稳定状态。

操作建议：橡胶01合约日内运行区间13300-14160，短期突破13500附近的重要阻力区一跃而起，日内视为单日拉升涨停盘，这是对于橡胶估值偏低的修复行情，涨势依然可期，近期应该往年度高点压力14245附近试探，交易上谨慎追高，谨防短线回调，保持低多高平节奏。

南华期货：橡胶显然不是基本面因素驱动，是资金博弈拉涨【观望】

近期资金做多橡胶为主，昨日夜盘RU2401涨600点，增仓两万多手，NR2311跟涨，显然不是基本面因素驱动，是资金博弈拉涨。RU2401合约目前持仓量处于近几年同期低位，橡胶主要参与者套利盘多数直接跳过01合约，去到05，现在这个时间点，大多头寸较轻，开始布局新一年的仓位，这波资金拉涨目前不明原因，但01合约这个点位现在能够给到海南交割利润。上周开始海南原料价格上涨较多，乳胶由于之前海南转产全乳的量较大，最近出现供需缺口，现货和原料价格均有上涨，但预计持续时间不久。

来源：财联社

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！