A股重磅利好“四箭齐发”，市场信心不足仍是主要问题 | 股指期货机构要评

2023.8.28

美尔雅期货：短期仍然存在反复震荡磨底的可能性【横盘震荡】

国内方面，进入8月份以来，在基本面偏弱、政策预期落空、风险担忧事件升温和外部环境恶化的背景下，市场延续调整，股票轮动下跌，市场悲观情绪进入极致。随着外部环境的改善，北上资金流出或放缓，叠加周末财政部降低印花税，市场情绪或边际修复。但由于基本面端需求改善仍需经济数据验证，短期仍然存在反复震荡磨底的可能性。关注本周PMI数据的发布。

申银万国期货：当前股指底部特征明显【偏多头】

周末多项利好政策出台，我国印花税15年后再次下调，同时证监会收紧股东减持要求，投资者融资保证金也进一步下调，预计短期将提振A股市场，上一交易日A股涨跌分化，上证50指数涨0.18%，沪深300指数跌0.38%，两市成交额0.77万亿元，资金方面北向资金流出24.02亿元，8月24日融资余额减少24.84亿元至14789.74亿元。8月是中期业绩披露期，资金较为理性，根据月度数据推测，中期上市公司业绩表现预计没有太大亮点，也是近期股指走势较弱的原因之一。整体上当前经济和股指都处于探底过程中，市场信心不足是最主要的问题。由于短期出现持续较大幅度下跌，风险得到较为充分的释放，预计后续下跌速度可能会放缓，对于中长线资金来说，建议左侧建仓做多为主，预计IH00波动2500-2700，IF00波动区间3800-4100。

西南期货：建议做多股指期货，前期多单坚定持有【偏多头】

当前，最新公布的社融、地产、消费等宏观数据显示，国内经济依然复苏乏力，企业盈利增速转弱，市场预期较差。7月政治局会议后，前期博弈政策资金转而离场，股指期货反弹乏力，向下调整。但一方面，当前主要指数估值水平已跌至低位，已经基本定价了经济下行压力，悲观情绪可能过度演绎，进一步下跌的压力不大。另一方面，政治局会议确定了“政策底”，“市场底”也距离不远。随着财政部下调印花税，证监会多措并举，活跃资本市场的政策组合发力，有助于提振投资者信心。在基本面和政策共同催化下，建议对股指保持信心和耐心。因此，建议把握做多机会，逢低做多股指期货，前期持有的多单可继续持有。

国泰君安期货：短线支撑再现，持续性有待跟进【观望】

周末降印花税利多靴子落地，除此之外包括IPO节奏优化、减持规定等一些利多消息释放，资本市场层面政策利多持续推进，总体上将支撑短期走势。不过除此之外，近期包括汇率走弱、北向资金的流出，与宏观预期偏弱有关。政策对中融、碧桂园违约定力较足，5年期LPR未降息，宏观与金融稳定预期存在扰动。不过周末也存在包括认房不认贷政策调整等利多，但只是指导性文件，具体在一线、热点二线能否放松还要等待分城落地情况。此类涉及到地产等实体经济层面的政策放松对市场会更有帮助，关注降印花税是否是政策面在金九银十之前抓紧落地更多组合拳政策的发令枪。若是，则行情将出现一定的趋势反弹。

IF主力合约IF2309支撑位3691和3702点，阻力位3750和3739点；IH主力合约IH2309支撑位2475和2482点，阻力位2515和2507点；IC主力合约IC2309支撑位5543和5560点，阻力位5633和5616点；IM主力合约IM2309支撑位5823和5835点，阻力位5952和5929点。

广发期货：LPR非对称调降，A股等待底部信号【观望】

8月LPR超预期非对称下降：1年期LPR由3.55%下调10bp至3.45%；5年期以上品种与上次持平，报4.20%，此次LPR调整符合央行二季度货币政策报告中稳定银行净息差及利润水平的表述，为调低存款利率预留空间，缓解银行面临的利率约束，降低银行负债成本。

政策面上，据财新周刊中国央行或将设立应急流动性金融工具(SPV)，由主要银行参与，通过这一工具给地方城投提供流动性，利率较低，期限较长，有助于城投平台逐步化解流动性风险；此外住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用，并延续实施支持居民换购住房有关个人所得税退税政策。上周A股市场总体仍在下行磨底过程中，外资延续卖出。

海外，8月份英美PMI景气值回落，制造业PMI跌至近年低点，美国服务业PMI低于预期，落在荣枯线附近，或预示经济热度下降，但鲍威尔最新讲话偏向于9月将再次加息，人民币汇率可能持续承压。

招商期货：市场震荡寻底或接近尾声，关注大盘风格指数的企稳情况【观望】

数据方面，8月LPR出炉，其中1年期LPR报3.45%，较前期下降10个基点，5年期以上品种报4.20%，与上期持平，在6月下降各10个基点后8月非对称降息，基本符合市场预期，宽松的货币政策得到延续。

消息方面，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨，我们认为市场中长期活水将不断形成，为市场长远发展提供资金与信心支撑。

资金方面，北上资金与杠杆资金形成共振，其中北上资金大幅净流出，8月以来累计净流出超过700亿元，对市场形成一定压制；融资盘则连续2周融资净卖出，投资者在市场持续回落的过程中加杠杆意愿较低，在市场当前赚钱效应不佳的背景下，表现较为谨慎。

估值方面，目前上证50指数PE为9.67，沪深300指数PE为11.36，中证500指数PE为22.00，中证1000指数PE为33.78，分别处于历史36.91分位水平、历史21.88分位水平、历史18.36分位水平以及历史24.72分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于85%与94%分位水平，随着本周各指数的持续回调，风险溢价分位数性价比提升，尤其是大盘风格指数的配置价值较为明显。

基差方面，IM、IC、IF与IH9月合约基差分别为-2.77、-6.59、-11.45与-9.47点，周中基差波动剧烈，表明期货与现货分歧较大，另一方面，4个品种近月合约全线转为升水，表明市场情绪开始修复，其中IH与IF4个期限的合约均为升水，市场对大盘风格的预期较为积极。整体上看，随着政策利多不断积累，市场震荡寻底或接近尾声，关注大盘风格指数的企稳情况。

来源：财联社

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