决策层多举措活跃资本市场 机构：关注基本面确定性高的行业

财联社8月27日讯(编辑 童古)，上周股、债、黄金等大类资产普遍反弹，油价小幅下跌。尽管包括中国证监会、财政部、住建部中央各部委推出活跃资本市场及地产市场的相关措施，但港股总体弹力仍然较弱，说明投资信心薄弱，特别是北向资金上周再录得224.2亿元人民币的净流出，外资流出为港股A股带来卖压。

恒生指数上周低开后高走，最终全周微升0.03%，收报17,956点。恒生科指全周上升1.3%，收报4,058点。

板块表现方面，医疗保健、信息科技、原材料是恒生综合行业分类指数上表现最好的三个行业，全周分别上升4.1%、2.9%及2.8%，而工业、公用事业、金融及地产是录得负回报的行业，全周分别下跌1.7%、1.6%、0.3%及0.2%。

资金流方面，港股通全周净流入212.53亿港元，流入个股为主，说明内资的风险偏好有改善。在强美元的约束下，大市日均成交金额按周减少5.0%至956亿港元。港股大盘的日均沽空金额达到18.8%，高于年初以来平均的16.5%。

财政部、证监会、三大交易所于8月27日晚官宣重大政策调整，其中主要包括印花税减半、阶段性收紧IPO、合理确定再融资规模、调整两融保证金、规范减持等四箭齐发的政策。

此次政策体现政治局会议“活跃资本市场”的精神，各大部委围绕投资端、融资端、交易端出台一系列政策组合拳，说明决策层“活跃资本市场”，制造财富效应的决心非常大。

当中印花税减半直接减少交易成本，增加市场流动性。另一方面，包括IPO、再融资及规范减持等措施可减少A股市场的抽资效应，为二级市场带来更好的赚钱效应。

中泰国际多次指出，7月以来南下资金与北向资金出现巨大分歧，情况有如2022年3月及2022年10月，南下资金持续性的净流入可能预示经济或政策力度有望超预期，需要重点关注。此次措施有望为港股带来情绪上的提振，同时带来逼空反弹的机会。然而，港股要出现可持续性的升势，则需要盈利预期改善，而背后则要视乎政策对于居民、企业及投资者缺乏信心等核心问题的成效如何。

美国联储局主席鲍威尔上周五于怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上发表演说，明言会维持限制性货币政策，直至确信通胀朝着当局的目标水平持续放缓。他认为通胀在逐渐回落，但仍然太高，经济增速仍高于潜在增速，若有需要会随时准备加息。不过，鲍威尔在演讲中两次强调，美联储在采取任何进一步行动时都将“谨慎行事”，可理解为每次FOMC的操作都会根据当时的经济数据去决定，这暗示美联储在9月份的FOMC上加息的紧迫性较小，但同时预计利率会维持在高水平一段较长时间。

鲍威尔讲话后，美元指数及美股先跌后升，10年期债息先升后跌，CME利率期货预计9月不加息概率达80%，而11月加息25个基点的概率上升至46.7%。鲍威尔本次没有提及上调中性利率的可能性，总体讲话没有太多增量信息，基本上延续过去数次FOMC会议的言论，因此市场的反应较为平静。

从全球宏观角度看，美国的基本面是中、美、欧三个主要经济体中最好，美国又拥有较高的无风险利率及投资回报率，因此当下很难吸引大量资金流入中国市场。短期内，港股的交易机会较多是低买高抛的做波段，从事件驱动的角度看，活跃资本市场四支箭利好A股及港股反弹，券商及保险股将直接受惠。

从中期角度看，中泰国际偏好基本面确定性较高的行业，继续看多1)高息高现金流的电讯及石油、2) 业绩有反转的互联网、旅游、餐饮、博彩；3)预期可受惠加快专项债发行的工程机械；4) 收入来自海外市场占比较多的出口或消费企业。

来源：财联社

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