虚拟资产ETF最高爆涨七成，内地投资者能参与吗？资产虚拟化对传统金融有何冲击？

财联社8月25日讯（记者 成孟琦）2023年以来，香港特区政府一直致力于推动Web3.0产业的发展，并大力招揽相关企业及人才。作为Web3.0与金融业结合后的重要一环，虚拟资产货币交易最先在香港落地及生根发芽。

众多虚拟资产投资标的中，南方东英在去年12月发售了亚洲首个虚拟资产期货ETF，为投资者提供了较为便利、可通过法币取得虚拟资产投资敞口的机会。

截至8月25日，南方东英比特币期货ETF年内累涨 50.88%，管理规模近2600万美元；南方东英以太币期货ETF累涨 35.53%，管理规模1千万美元。其中，南方东英比特币期货ETF在八月初年内涨幅最高超7成，因涨幅和规模，这只ETF在业界引起不少讨论。

具体看来，投资者最关注什么人能参与虚拟资产ETF投资、虚拟资产与传统ETF有何不同、香港未来是否还会出现更多类似产品等问题。

为香港市场提供虚拟资产投资标的

南方东英比特币期货ETF和南方东英以太币期货ETF，为香港市场提供了新的虚拟资产投资标的，目前只投资于芝加哥交易所的相关期货，并不直接投资于任何虚拟资产。从投资者角度，这两只ETF较为便利地为投资者提供了通过法币取得虚拟资产投资敞口机会，并且，产品本身不涉及任何虚拟资产的交易、持有或法币转换环节。自从主权基金淡马锡投资的FTX交易所爆雷之后，对于中心化交易所的质疑持续不断，南方东英相信这两只产品在合规监管环境下为投资者提供了更多的选择。

从投资策略角度，这两只ETF通过期货投资于某个标的，可能会出现因参与期货市场而产生和实物资产价格偏离的情况。从投资目标上来说，这两只产品还是会追踪比特币和以太币现货价格。

值得注意的是，该类ETF在美国市场已有很大规模，而与传统ETF最大区别可能是资产类别的不同。

内地投资者无法参与虚拟资产ETF买卖

两只虚拟货币ETF的涨幅在今年不断探底的港股市场上引发了较多关注与讨论。

产品容量上，对于目前近3千万及1千万美元的管理规模，南方东英表示，两只ETF仍有拓容空间。具体看来，从投资策略容量角度看，目前在美国市场上同类型ETF产品已经达到了11亿美金的管理规模，因此，这两只产品仍有很大的承载空间。

从投资策略和投资标的上，这两只产品和美国同类产品没有本质区别。尤其是最近联储加息走到尾声，明年比特币的供给有望下降，无论是虚拟市场从业者或传统金融行业从业者对于虚拟资产价格预期都很高。

在市场最关注的投资者限制上，目前这两只产品不对中国内地投资者开放。同时，ETF作为港交所上市的投资工具，机构或者散户投资者并没有限制，投资者可以通过券商渠道直接在港交所进行买卖。不过，作为虚拟资产期货ETF，散户投资者在购买时可能会被开户券商要求完成一系列的投资者知识测试，确保投资者对此类产品有足够的了解才能购买。

虚拟资产交易是金融行业关注重点

香港欲完成从传统金融中心到世界数字金融中心的转型，Web3.0成为香港最先抓住的赛道，并希望在这条路上撒足狂奔。今年1月，香港数码港成立了“web3基地”，希望招揽国际web 3.0 企业落户；2月，香港特区政府《2023-24年度财政预算案》中提出“拨款5000万元”加速推动Web 3.0生态圈发展；4月，由多家驻港中资机构发起并参与的香港Web 3.0协会成立；6月底，香港特区政府宣布成立第三代互联网发展专责小组，财政司司长陈茂波担任主席。

以上举措，充分展示了香港发展Web 3.0的决心。那么香港为何一定要发展Web 3.0产业？主要原因是，香港曾经错过了Web1.0和2.0的发展机遇，一河之隔的内地，因为紧紧抓住了2000年左右的互联网浪潮，已经生长出了腾讯、阿里巴巴和百度等互联网巨头，反观香港并没有孕育出任何一家科技龙头企业。

当下，在香港落地的Web3.0项目大都是虚拟资产交易类，为何虚拟资产交易会成为香港Web3.0行业里最容易落地的项目？香港市场上还可以引进除虚拟资产交易外的哪些Web3.0项目？

对此，南方东英表示，从香港政府宣言看，香港政府鼓励创新，不止在虚拟资产交易等领域，对于相关的技术应用、开发、实践等也保持开放态度，如区块链技术在债券等资产类别的交易优化等。虚拟资产交易作为金融行业关注的重点，当中的合规交易所、托管、钱包、产品设立和实物资产的Tokenization等领域也是重要的基础设施和鼓励方向。

作为一个向数字金融中心转型的传统金融中心，在合规方面，香港的监管机构一向十分谨慎。在虚拟资产交易这种新投资趋势面前，如何在合规及发展当中取得平衡？

根据之前香港政府的宣言和相关监管部门沟通上来看，香港整体监管采用原则性监管，保持监管的一致性。而作为新的资产或交易环境，虚拟资产有其独特性，这可能需要监管部门在很多特定环节进行研究并推出相关的监管措施，如：冷钱包，交易所职能，保险比例等等，确保投资者权益的保护。

资产虚拟化趋势或同资产证券化类似，对传统金融造成冲击

香港财政司司长陈茂波表示，近百家Web3.0相关机构有意落地香港，希望可以通过香港合规环境为更多的客户提供服务。南方东英提到，当下市场关注重点是合规环境下的牌照发放、银行体系和虚拟资产端出入金的准则和承载机构等问题。目前看来，法币和虚拟资产的转换、转换时所需的KYC过程、及反洗钱等环节是开展合规业务的基础。有了这些保障之后，再谈香港成为重要的虚拟资产交易中心更为合适。

据港交所数据，今年第一季度，全球虚拟资产市值破万亿美元，传统金融市场规模已达487万亿美元。对此，南方东英认为虚拟资产从整体市值上来看，远远小于传统金融市场，但是，虚拟资产市场最近有很多基于RWA (Real world Asset)的项目引起了很多投资者的兴趣。比如，最具代表性的USDT、美债等价值锚钉功能较强的资产类别受欢迎程度高。未来可能会出现的资产虚拟化趋势，同以前金融创新中的资产证券化类似，这在一定程度上可能会对传统金融市场造成冲击。

从目前的虚拟资产市场规模来看，未来还有很长的路要走。当前，各地监管环境的统一、美国近期对虚拟资产交易所的态度、还有产品发行上的反复，都构成了虚拟资产未来发展的不确定性因素。

来源：财联社

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