6年新高！消费旺季糖价上冲 印度泰国减产预期成多头支撑|行业观察

财联社8月23日讯（记者 刘建 王平安）年初以来，白糖价格持续高涨，创6年新高。虽然在7月初出现一定震荡回调，但进入8月份后再次偏强运行，截至目前广西白糖现货价已经站上7400元/吨高位。

财联社记者多方采访获悉，目前国内需求有回暖迹象，且临近国庆中秋对白糖的消费有提振作用，叠加白糖供应仍偏紧，短期内白糖价格仍将处于高位。更长远来看，国内2023/24榨季虽有增产，但毕竟还有供需缺口，且进口成本仍然高企。在印度、泰国出现减产预期的情况下，白糖震荡偏强的情况仍将继续。

####旺季来临，白糖短期仍易涨难跌

Choice数据监测显示，截至8月23日，全国白糖现货基准价为7290元/吨，相较8月1日的7160元/吨，现货月内上涨超100元/吨，其中广西等地现货报价已经站上7400元/吨高位。

白糖持续震荡偏强运行的动力是什么？在上海钢联白糖分析师孙成看来，“进入8月份国内需求有回暖迹象，且临近国庆中秋对糖的消费有提振作用，导致现货价格缺乏走弱动能。”

此外，中国作为巴西最大的客户，今年由于进口利润倒挂的原因导致进口大幅减少，国内供应偏紧，也是对国内现货价格持续高位运行的重要支撑。海关总署公布的数据显示，2023年7月我国进口食糖11万吨，同比减少17.1万吨，降幅68.85%。2023年1-7月累计进口食糖120.66万吨，同比减少83.79万吨，降幅40.98%。

（图片来源：上海钢联）

从目前监测的数据来看，进入8月份后国内价格上涨内外价差有修复，但整个8月份以巴西为例，进口加工成本约为7699元/吨，国内销售加工糖平均价格只有7350元/吨，利润仍倒挂349元/吨。“影响因素主要是巴西原糖价格、海运费，以及汇率，人民币汇率走高增加了进口成本。按当前23美分/磅左右的原糖价格来算，美元汇率每上涨0.1会带动大约100元（每吨）左右的成本增加。”孙成告诉记者。

展望后市，当前正处于消费旺季和中秋备货期，短期白糖价格仍易涨难跌。“中秋、国庆、春节我们传统的节日都是促进消费拉动白糖需求的重要备货节日，当前国内的工业库存处在历史低位，消费带动对价格产生支撑。原糖价格持续维持高位震荡，进口利润倒挂，进口数量降低，国内供应偏紧还将继续存在。进口糖浆虽然挤占部分市场，但糖浆对大型终端品牌的替代有限，只能是抑制糖价过度上涨，起不到实质利空的作用。”孙成告诉记者。

东证期货则指出，广西主产区库存紧张，夏季冷饮消费旺季之后紧接着是中秋国庆双节备货期，需求的季节性向好将为期现货市场提供利多支撑。

####新榨季全球缺口仍存

更长远来看，北半球即将进入新榨季，目前印度、泰国都存在减产预期，2023/24年度（今年9月到明年10月）全球食糖有可能短缺212万吨。“这也是在巴西大力压榨的情况下原糖价格依然维持高位的一个原因，因为下个榨季全球都需要巴西的糖源。”有业内分析人士指出。

国内榨季方面，据孙成了解，“从当前检测的情况来看，广西甘蔗总体生长良好，在6、7月总体有干旱的情况存在，8月份的台风到来甘蔗有倒伏情况但并不严重，带来降雨缓解旱情有利于甘蔗的生长。本榨季来看广西的种植面积有所增加的情况下，广西糖出现小幅增产可能性较大，这一定程度上缓解国内供应偏紧的局面。”

南宁糖业（000911.SZ）相关人士则告诉记者，“目前我们公司的甘蔗跟去年同期相比更好，但后面几个月也是比较关键的，后续还要看光照和雨水等情况。”

综合来看，白糖长期或仍将震荡偏强运行，“北半球马上进入新榨季，国内有一定的增产预期，但是印度、泰国都有减产的预期，印度还有乙醇计划的执行，新榨季对外输出糖源还将进一步压缩，这都将支撑国际糖价。国内虽有增产但是国内毕竟还有供需缺口，进口成本仍然高企，对于2023/24榨季来说，价格震荡偏强的状态或将继续维持。”孙成认为。

囯际糖业组织(ISO)8月10日发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨，消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨，全球食糖供需缺口为212万吨。

另有券商研报也指出，巴西丰产的增量或难以抵消印度和泰国主产国减产的量，中长期来看，全球食糖仍处于供不应求的格局，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，原糖价格仍有上行可能。

年内糖价长期偏强运行的预期对相关糖企业绩或也将产生正面影响，前述业内分析人士指出，“此前一季度相关糖企在高糖价支撑下就已经实现明显的利润改善。从目前来看，不管是短期还是长远糖价都将偏强运行，且年内后市传统消费节日对糖价也有支撑，南宁糖业、中粮糖业（600737.SH）等相关糖企全年业绩值得期待。”

（编辑 刘琰）

来源：财联社

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