远兴投产、提量进度不及预期，检修季市场存在供需缺口，纯碱主力收盘涨5.98% | 纯碱机构要评

2023.8.17

东证期货：考虑弱预期压制，上涨空间或有限【观望】

纯碱2401日线短暂休整之后再次走高，小时级别架构下呈现持续反弹，突破震荡区间，呈现偏多行情。日内期价稳站于5日均线之上，下方MACD红色能量柱延续，多头势力偏强，短期盘面上行驱动较强。短期而言，上方压力继续关注本次反弹高点一带压力，支撑关注MA10附近。考虑弱预期压制，上涨空间或有限，01合约建议观望或等待逢高空机会。

广发期货：议投资者谨慎，尽量避免左侧交易【观望】

纯碱库存持续低位，且连续多周保持去库趋势，截至今天最新数据，国内纯碱厂家总库存16.47万吨，环比下降4.30万吨，下降20.70%。厂家库存低位，贸易商同样库存低至个位数，市场流通碱十分有限，现货提涨至2300元/吨依然很难买到货，因此引发市场逼空情绪，近月09、10合约大幅拉涨，2310合约由于贴水现货幅度较多，今日涨幅更大。

远兴500万吨产能分为4条线陆续投产，当前仅1线投料生产，虽然重碱已经产出，但产量迟迟未满产，据了解目前日产量依然只有2000吨左右。而2线投料时间也一再推迟，导致当前进度和此前市场预期的8月将有20-25万吨产量释放相差甚远，如今7-8月处于纯碱传统夏检季，产量存在折损，供需缺口已经显现。

市场流通碱非常有限，库存低位去库，近月合约逐月收基差，远月在近月偏强的带动下近两日同样走势偏强。检修季叠加刚需去库市场流动碱有限，市场出现买不到碱的无碱局面。市场小作文不断，例如金山已经产出合格品、远兴二线投料时间延后、重碱部分规格不符合标准等，建议投资者注意甄别。当下纯碱存在供需缺口，对行情形成强现实支撑，预计在新增产能对市场形成实质性供应压力之前，近月还将继续逐月收基差。

建议后市关注远兴二线的投料时间以及提量情况，2线临近投料，后续3、4线陆续点火将为市场注入供应压力，对远月利空明显，但具体推进进度和落实时间不确定性较大。虽然远兴+金山的新增产能对远月利空明显，但建议投资者谨慎，尽量避免左侧交易，可等2401盘面企稳后择机逢高入场。

南华期货：01合约具体走势不好判断，近期以观望为主【观望】

供应端，个别企业负荷短期影响，逐步恢复，检修企业尚未点火，预计下周整体开工及产量上升态势。下周预测开工率80+%，产量56+万吨。当前，企业待发订单支撑，库存低，货源紧张态势。需求端，下游需求尚可，近期补库，价格重心提升。下游原材料库存不高，维持安全用量，待发有增加。周内浮法在产日熔量16.66万吨，光伏日熔量9.02万吨，减少 850 吨，冷修一条线。下周光伏和浮法生产线稳定。现在市面比较一致的看法就是纯碱的现货很紧，总体是现货偏紧，订单比较多，然后下游库存比较干。未来看远兴和金山的达产进度。

近日传远兴重碱和轻碱的日产量大约在2500吨，已经累计生产了5、6万吨，负荷已经超过60%。远兴能源新增产能开始释放，后期可能会加速金山项目很快就会出产品，达产也会很快，对市场现货紧张的缓解还是有很大帮助的。综上所述，01合约具体走势不好判断，近期以观望为主。

兴业期货：8月供给环比增量有限，货源紧张格局未变【观望】

市场消息，远兴1线有所提产，日产大约4000吨，提产节奏较慢，8月继续关注远兴1线提产以及2线点火投产的节奏；昨日金山出重碱合格品，仍处试制阶段，关注液氨供给对金山达产的影响。淡季装置检修影响环比7月有所减弱，但开工率仍处于低位，隆众估计本周纯碱产量将小幅回升至56万吨附近，此外8月中下旬还有三家企业仍有检修计划。

总体看，8月供给环比增量有限，纯碱低位去库的大方向暂未发生逆转，库存转折点大概率出现在9月，且9月库存增幅仍受限于新装置的实际投产节奏。产业链库存普遍偏低，下游刚需补库需求有所释放，纯碱企业待发订单已回升至18天，超过厂内实物库存量，货源紧张格局未变。5月估值相对偏低，距离理论生产成本底不远，且存续期内，国内宏观政策、经济、库存周期均有环比改善的预期，建议5月低位多单仍可耐心持有。

方正中期期货：等待近月合约上涨之后逢高做空远月合约【偏空头】

华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2250元/吨，华中重质纯碱稳定在 2250元/吨，西北重质纯碱稳定在1950元/吨。前期部分检修装置负荷有所提升，但纯碱厂家整体开工负荷仍在7-8成，货源供应偏紧，部分厂家仍控制接单。而随着检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱，操作上等待近月合约上涨之后逢高做空远月合约，套利上以正套为主。

建信期货：纯碱企业检修旺季，叠加企业库存持续处于低位，期价有所支撑【观望】

开工负荷小幅回暖，卓创口径本周开工负荷与上周增加3%至79%。需求方面，今日国内纯碱市场平稳向好，厂家出货情况尚可。甘肃金昌、徐州丰成开工基本正常，金山获嘉厂区停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷变动不大，货源供应持续偏紧。近期盘面价格上涨，期货货源报价有所上调。下游用户原料库存水平不高，按需采购为主。综合来看，纯碱企业检修旺季，叠加企业库存持续处于低位，期价有所支撑。

光大期货：01合约仍可考虑逢高沽空策略【偏空头】

基本面来看，行业开工率波动至80.40%，下游需求表现尚可，本周碱厂和社会环节双双去库，全产业链低库存状态尚未改善，市场货源依旧偏紧。新增产能方面尚未量产，故近月合约偏紧现象仍难以缓解。整体来看，短期纯碱期货仍有向上补贴水空间，关注远月合约基差修复情况。长期来看新增产能大量释放仍是主要趋势，01合约仍可考虑逢高沽空策略。

华泰期货：短期偏强，但空间有限【观望】

近月目前仍然高持仓，现货低库存矛盾仍然存在，挤压虚盘补贴水是短线反弹核心。09持仓高达20万手，而潜在交割量可能仅有1000-2000手左右，虚实配比仍偏高。10合约贴水10%，现货库存历史最低位，成为多头支撑。就短期而言需要注意9月已经开始弱于10合约，已经意味着市场反弹尾声。现货供应端检修高峰期已过，新增产能逐步量产、西北大型厂家陆续复产等因素限制了后期补贴水空间。总之短期反弹补贴水偏强，但行情近尾声。

来源：财联社

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！