港股内房股债投资意愿低迷 资管巨头：未见突破性措施再融资难度大！

财联社8月15日讯（编辑 周新旸）近期内房市场负面消息频传，市场普遍对投资港股上市的内房股债意愿低迷，多只内房股债价格大跌。

对此，瑞联银行亚洲固定收益分析部主管聂惠闲认为，虽然内房企业可以在公开市场募集资金，但内房的主要资金来源还是靠卖楼收益，所以如何刺激国内市场的购房意愿、释放需求，才是拯救内房企的关键。

瑞联银行管理了高达1482亿瑞士法郎(约12211亿人民币)的资产，是瑞士财富管理行业的巨头之一。

聂惠闲认为，政治局会议表明会适时优化调整房地产政策，但市场仍未见有突破性措施推出。

她在接受香港经济日报专访时表示，她相信不同省市将会推出鼓励买楼的措施，如降低首付比例或房贷，以刺激销售，但面对内房销售疲弱，对整个房地产行业的贷款融资均有影响，最终将导致越来越多的房企出现困难。

瑞联认为，未来内房要在离岸债市进行再融资，难度相当大，该行将继续对内房债持观望态度。现时内房企业很难在离岸市场发债，有些内房即使没有违约，债券的票面息下跌五成，反映市场对内房债缺乏信心，对买入内房债持观望态度。

内房企续发在岸债 还离岸债

聂惠闲称，目前不少大型内房企业均选择回到在岸市场发债，因在岸债市流动性相对充裕，而且发债往往有银行或保险公司担保，债息仅4至5厘，低于离岸债市，内房企业陆续回到在岸市场发债融资，用以偿还离岸债。

她认为，即使内房能于在岸市场发债融资，内房的主要资金来源仍然是卖楼收益，但面对内房市场情绪低迷，要提高在国内购房意愿，释放需求，仍需要一段时间。

相对于内房债，聂惠闲偏好离岸中资科技企业发行的美元债，因债券评级较高，而且科企现金流充裕，杠杆率又不高，防御性较强，该行也会留意具战略重要性国企发行的债券，但整体来看，今年离岸中资美元债市场交投相对平静·。

聂惠闲认为，投资者选择债券，一般会在意股息率及货币升值潜力两大因素，面对人民币债券利息偏低，加上人民币汇率受到压制，因此人民币债券吸引力相对小，现时投资离岸人民币的投资者不多。

来源：财联社

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