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为什么福特不应该削减福特股票的特殊股息

InvestorPlace专栏作家Mark Hake最近辩称,福特(纽约证券交易所股票代码:F)可能无力支付福特股票的15美分季度股息。

作为哈克论证的一部分,他指出暂停特别股息表明福特的自由现金流未跟上其对股东的财务承诺。

鉴于公司的自由现金流量放缓,哈克认为福特股票不一定是当前6.4%收益率所暗示的股息之星是正确的。

但是,我认为这个问题不是特别的红利,而是常规的红利。这就是原因。

调整后的自由现金流量

正如哈克的文章所述,福特在2019财年前六个月调整后的自由现金流为21亿美元,比去年同期高出80%。在21亿美元中,12亿美元用于该公司的季度股息。如果福特继续支付年度特别股息,它将不得不支付大约6亿美元,与去年支付的金额相同。

从这个角度来看,我认为福特不应该削减其13美分的特殊股息似乎是不合适的。

这尤其正确,因为预计2019年剩余时间和2020财年福特的自由现金流将大幅下降。这是因为它继续实施全球重新设计以满足未来对电动汽车的需求。

根据Hake的说法,由于全球重新设计,该公司将没有足够的调整后的自由现金流来承担其他紧迫的义务,包括养老金缴款和债务偿还。

如果您拥有福特股票,我建议您阅读Hake的整篇文章。它很好地解释了为什么福特的股息收益率是一把双刃剑。

特别股息让福特获得期权

定期分红的问题在于它们会让人上瘾。公司吹嘘他们多少年来增加了年度股息。

对于连续多年增加股息的公司而言,削减或暂停股息变得越来越困难。如果股东对减少股息感到失望,他们中的许多人可能会出售他们的股票。

虽然特殊股息旨在成为在存在多余现金时奖励股东的特权,但我相信福特应该用它代替永久股息。

由公司决定是否通过一项或多项特别股息每年支付高达50%的自由现金流量。

反对这种安排的论点是,股东会收取股息支付,然后在支付之后堆积。

但是,如果董事会没有义务支付特别股息,它可以决定将这笔资金用于其他目的,包括回购福特股票,偿还债务等。因此,对投资者而言,这将更加艰难。知道福特何时或是否会支付特别股息。

去年福特股票的交易价格低于10美元。如果它真的值得超过每股10美元,该公司应该回购F股,而不是支付季度股息。

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