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市场及其同行集团进行了有意义的折扣交易成为以价值为中心的投资者的最佳股票

能源基础设施巨头金德摩根 (纽约证券交易所股票代码:KMI)预计2019年将产生50亿美元或每股2.20美元的现金,使其有望超过2015年设定的现金流每股2.14美元的前期高点。但是,公司的现金流量正在超过其最高峰,其股价目前比当年的交易价格低60%,使得该管道巨头处于深度领域。这就是为什么今年它是我对价值投资者的首选。

每一项措施都很便宜

Kinder Morgan目前的交易价格约为每股17.25美元。在该价格点,该股票的现金流量不到8倍。这恰好位于同行中桶的底部附近,远低于其竞争对手平均值的9.8倍。考虑到这种折扣,如果金德摩根的股票与同行平均交易一致,股价将会上涨超过25%。与此同时,如果股票在2015年以20倍的现金流量出售,股票的上行空间将超过150%。

与此同时,整个能源基础设施部门的交易价格与整体市场有关。平均而言,金德摩根的同行出售的 企业价值(EV)与EBITDA之 比为11.2,这是衡量股票价值的另一个常用指标。这远低于该行业的历史平均水平,远低于标准普尔500指数目前的15.6倍。与此同时,金德摩根的目前EV / EBITDA比率为9.6 ,对同业和市场的折价都有较大的折扣。

为什么金德摩根可以在2019年开始缩小差距

Kinder Morgan股价从2015年的高位暴跌的原因是担心其财务状况正在恶化。该公司的杠杆率飙升至危险的高债务与EBITDA比率5.9后,危险地接近失去其关键的投资级信用评级。这导致公司削减股息,以便节省现金并避免这种命运。

从那时起,金德摩根已经走了很长一段路。它削减了支出,出售资产,并采取了一系列其他战略举措,以使其财务状况恢复稳固。因此,该公司的债务与EBITDA比率去年以更加舒适的4.5结束,这使其获得了信用评级升级。此外,它已经开始增加股息,而其现金流不仅再次增长,而且还在超过2015年的峰值。

然而,尽管取得了所有这些进展,管道巨头的股票仍处于价值领域。这可能会在2019年开始发生变化。如果该公司继续获得额外的增长项目以取代去年抛弃的大型项目,那么推动该股走高的一种催化剂。金德摩根于2018年在这方面采取了措施,因为它锁定了25亿美元的扩建项目。与此同时,该公司还有其他几家正在开发中。如果今年可以获得更多的扩张,它将使投资者更清楚地了解该公司的长期增长前景,这将消除部分压低股票的压力。

除此之外,该公司预计将在第一季度末左右清除其公开交易的加拿大子公司Kinder Morgan Canada (多伦多证券交易所股票代码:KML)的不确定性 。该公司正在探索该实体的所有选择,包括将其与另一家中游公司合并,将其出售给第三方,将其私有化,或继续作为独立实体运营。这一决定将让投资者更清楚地了解金德摩根的未来,因为例如,现金出售将为其提供更多资金以回购其廉价股票,而合并可能会改善整体公司的增长前景。

第三种催化剂虽然不太可能通过,但可能是该公司石油业务的销售或分拆。据报道,金德摩根正在探索这项业务的选择,这 不是第一次。鉴于投资者和分析师长期以来质疑这些资产的战略契合度,该公司可能最终会推进分离业务的计划。直接销售会带来公司可以用来回购股票的现金,而分拆将创造两家纯粹的公司,一家专注于能源基础设施,另一家专注于通过向德克萨斯州的传统油田注入二氧化碳来生产石油。因为石油业务对商品价格的影响已经打压了金德摩根的现金流,

清除正在等待正确催化剂的好处

与其同行和大盘相比,金德摩根的股票价格便宜,尽管该公司一直在努力解决阻碍其下滑的问题。它可能会继续推进寻找合适催化剂的举措,以便在2019年提升股东价值。这就是金德摩根今年买入如此引人注目的价值股票的原因。

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