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分析师称埃克森股票有45%的上行空间

最近几个月,埃克森美孚股票已经失去了能源投资者和分析师的青睐,主要是出于对埃克森美孚支出的担忧。今年股价已落后于顶级竞争对手雪佛龙(Chevron)股票,仅比雪佛龙(Chevron)8.5%的股价上涨1.7%。

美国银行美林但分析师认为,华尔街低估了埃克森(股票代码:XOM)未来几年可能因运营和资产出售而产生的现金。他计算,埃克森美孚现在决定更积极地投入资金将在几年内带来巨额自由现金流。Leggate将Exxon评级为买入,价格为100美元。该股周三上涨0.9%至69.14美元。这意味着45%的上行空间。

Leggate指出,在支付资本支出和股息后,预计埃克森将在2020年出现65亿美元的自由现金流亏损。相比之下,雪佛龙(CVX)在支付这些款项后仍应留下17亿美元的剩余现金。但他估计,埃克森美孚的大规模投资应该会在随后的几年里开始得到回报,因此在2022年股息摆动为正,2024年上升至53亿美元后,其自由现金流量将达到53亿美元。Leggate认为,雪佛龙应继续推出自由现金流,但其较小的资本投资将导致未来更为温和的现金流。

“作为衡量其未来股息增长能力的指标,埃克森在理论上可以以雪佛龙的2倍(雪佛龙为76%对38%)的股息增长,”Leggate写道。埃克森美孚的股息收益率目前为5%,而雪佛龙则为4%。

Leggate认为,埃克森美孚也有能力出售资产以产生更多现金并降低“国家风险”。事实上,管理层出售150亿美元资产的目标可能会变得很低,他认为。

Leggate认为,这些因素凸显了华尔街低估埃克森美孚潜力的方式。

“埃克森美孚正在超支现金流,”他写道。“但对我们来说,现金流是可以替代的,而埃克森美孚有资产负债表支持股息和资本支出后的当前现金流量赤字 - 特别是当债务总成本仅为3%时。”

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