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悲观的经济预测不能在财政部过得好

财政部长Bill Morneau和那些为他工作的人不会喜欢他们最近在Blooomberg新闻报道上所阅读的内容。

上周,由美国亿万富翁迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)创办的新闻和数据机器的 加拿大分支机构向我们介绍了“短期加拿大”交易的新参与者,这是一家名为Crescat Capital的对冲基金,正在押注该国的银行。1月22日,它发布了吉姆·米兰塔斯(Jim Mylonas)的挑衅性思想,他是BCA研究公司的战略家,这家总部位于蒙特利尔的研究机构曾任职于加拿大央行行长斯蒂芬波罗兹。“我认为我们只是处于严重衰退的悬崖边上,”米兰塔斯告诉彭博社。“这不是问题,而是什么时候。”

对冲基金和着名的预测者一直都是错的。但是当你遇到一个愿意投入数百万美元而你的经济即将破产的人,或者当你看到这个国家最受尊敬的预测公司之一看到经济衰退即将到来时,这是一个直觉检查时间。希望这种情况发生在渥太华的幕后,因为几乎没有证据表明负责的男女都愿意承认经济可能会走向艰难。

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上周在魁北克舍布鲁克的内阁撤退会议上,当被问及对英国脱欧的所有混淆时,莫尔诺从此考虑这一点:“我们认为这不是加拿大经济直接存在的问题,但显然这对全球来说是困难的。经济。”

我要给莫尔诺一个怀疑的好处,并假设他只是忘记了他当时正在和有情众生说话; 在他看来,他仍然必须转发总理办公室最新的快乐谈话路线。

加拿大是一个相对较小,相对开放的经济体,依赖出口和稳定的金融市场; 全球经济的困难时期对加拿大经济来说总是存在问题。英国不是美国,英国脱欧不是美中贸易战,但伦敦和布鲁塞尔之间的动荡离婚将伤害欧洲,而这种情况在世界各地都会受到影响。如果不这样做是愚蠢的,选民应该感到侮辱联邦政府似乎认为我们无法处理真相。

无论如何,回到经济衰退的爆发谈话。经济衰退绝不是主流观点。1月21日国际货币基金组织将其对2019年加拿大经济增长的预期从先前估计的2%削减至1.9%。加拿大央行认为的1.7%扩大。如果比过去几年要慢,两个前景都不错。加拿大商业发展银行(Business Development Bank of Canada)首席经济学家皮埃尔•克莱罗克斯(PierreCléroux)在1月21日接受采访时告诉我,由于石油危机的影响,艾伯塔省将在今年陷入困境,“对加拿大经济而言,情况会好转。”但对于该国其他地区而言,经济继续表现良好,“Cléroux说。

在大多数情况下,衰退预测来自道格福特等不可靠的消息来源。安大略总理说,1月21日说,碳税可能导致经济下滑的风险这是无稽之谈,因为美元的几十亿,政府可能会从税收收“非常,非常真实。” -所有的这据称将退还给纳税人 - 相当于加拿大2.2万亿美元国内生产总值的一小部分。

对加拿大投注的对冲基金的情况略好一些。彭博社报道称,总部位于丹佛的Crescat正在缩减银行股,因为该公司的分析师Tavi Costa表示,六大“将成为遭受房地产泡沫破裂带来的重大经济衰退”。 。

也许。这个假设的问题在于它忘记了加拿大的银行太大而不能倒闭; 在任何情况下,渥太华都不允许任何最大的贷方接近边缘。无论如何,大部分住房债务都得到了政府的支持,银行现在必须保留足够的现金作为金融危机期间的缓冲。灾难的几率很低。

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)估计,美国引发大萧条的住房冲击将包含在加拿大,因为银行将承受这种痛苦,而且因为建筑行业相对较小。穆迪在其最新的国家评估中表示,抵押贷款损失可能相当于国内生产总值的5%,这不会改变加拿大的信用评级。

信用评级机构确实承认房价的“急剧下降”会损害消费,这将影响到Mylonas的前景。BCA分析师告诉彭博社,加拿大家庭通过更高的利率承担过多的债务。“我们现在正处于加拿大银行将要触及下一次经济衰退的地步,如果还没有,”米兰塔斯说。

当然,所有债务都使加拿大变得脆弱。多么脆弱取决于您的利率前景。Mylonas和其他与他有共同观点的人相信,加拿大央行将通过过高的利率引发以消费为主导的经济衰退。

然而,前BCA分析师Poloz本月早些时候表示,在加拿大央行有信心家庭可以处理更高的借贷成本之前,借贷成本一直处于暂缓状态。中央银行看到了悲观主义者所看到的。问题是,莫尔诺?即使他这样做,他也不太可能告诉我们。

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